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工程经济
资金时间价值的计算及应用
利率是各国发展国民经济的重要杠杆之一，利率的高低由以下因素决定
⑴利率的高低取决于社会平均利润率的高低，社会利润率是利率的最高界限。
⑵利率的高取决于市场上借贷资本的供求情况，供过于求，利率下降，求过于供，利率上升。
⑶借出的资本要承担一定的风险，风险越大，利率越高。
⑷通货膨胀对利息的波动有直接影响，资金的贬值会使利息无形中成为负值。
⑸借出资本的期限长短，期限长，风险大，利率高，反之利率就低。
单利计算=P*(1+n*i)
资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值，这些不同时期、不同数额但其价值等效的资金称为等值，又叫等效值。
F=P（1+i）n F=P（F/P,i,n）
p=F(1+i)-n P=F(P/F,I,n)
F=A *（1+i）n-1/i F=A(F/A,I,n)
P=A*(1+i)-n-1/i(1+i)n P=A (P/A,I,n)
现金流量图是一种反映技术方案资金运动状态的图标。
现金流量图的作图方法和规则：
1、.以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，时间轴上的点为时点，通常表示是该时间末的时点，0表示时间序列的起点，整个横轴又可看成是我们所考察技术方案。
2、横轴上方的箭线表示现金流入，表示收益，下面表示现金流出，表示费用。
3、在现金流量图中，箭线的长短与现金流量数值大小应成比例。
4、箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。
要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素：现金流量的大小（现金流量数额）、方向（现金流入或现金流出）和作用点（现金流量发生的时点）。
影响资金等值的因素有三个：资金数额的多少，资金发生时间的短，利率的大小。利率是关键因素，一般等值计算中是以同一利率为依据的。
Ieff=(1+r/m)m-1
当计息周期为一年时，名义利率等于有效利率，当计算周期小于一年时，才有有效利率大于名义利率。
每年计息周期m越多，ieff与r相差越大。
一次性存款，用复利计息，可以用实际利率和计息周期利率来算，差额不大，等额支付系列，只有计息周期和收付周期一样时才能按计息期利率计算，否则，只能用收付周期实际利率计算。
技术方案经济效果评价
经济效果评价采用科学的分析方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。
1. 经济效果评价的基本内容：
⑴技术方案的盈利能力（主要分析指标：财务内部收益率，财务净现值，资本金财务内部收益率，静态投资回收期，总投资收益率和资本金净利润）
⑵技术方案的偿债能力（指标：利息备付率，偿债备付率，资产负债率）
⑶技术方案的财务生存能力（整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但各年累计盈余资金不应出现负值，这是账务生存的必要条件，若出现负值，应进行短期借款，短期借款应体现在财务计划现金流量表中，其利息应计入财务费用）
对于经营性方案，通过编制财务分析报表，计算财务指标，分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力。
对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。
经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法和不确定性评价方案两类，对同一个技术方案必须同时进行确定性评价和不确定性评价。
按评价方法的性质分：定量分析（对可度量因素的分析方法）和定量分析（对无法精确度量的分析方法）。
对定量分析，按其是否考虑时间因素可分为静态分析和动态分析。
互斥方案经济评价包括两部分：一是考察各个技术方案自身的经济效果，即进行绝对经济效果检验，二是考察哪个技术方案相对经济效果最优，即相对经济效果检验。
技术方案的计算期：建设期和运营期（运营期又分为投产期，达产期）
确定性分析：盈利能力分析，偿债能力分析。
不确定性分析：盈亏平衡分析，敏感性分析。
盈利能力分析：静态分析，动态分析。
静态分析：投资收益率（总投资收益率，资本金净利润率），投资回收期
动态分析：财务内 部收益率，财务净现值。
偿债能力分析：利息备付率，偿债备付率，借款偿还期，资产负债率，流动比率，速动比率。
静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算简便，在对技术方案进行粗略评价，或对短期投资方案进行评价，或对逐年收益大致相等的技术方案进行评价时，静态分析 指标还是可以采用的。
投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率。
总投资收益率=平均息税前利润/总投资
总投资包括建设投资，建设期贷款利息和全部流动资金。
资本金净利润率=平均净利润/资本金
净利润=利润总额-所得税
总投资收益率是用来衡量整个技术方案的获利能力，总投资收益越高，技术方案获利越多，资本金净利润率是衡量技术方案资本金的获利能力，权益投资盈利水平越高。
总投资收益率或资本金净利润率不仅可以衡量技术方案获利能力，还可以作为技术方案筹资决策参考的依据（收益比利率高得多，所以筹资的方式可以更多的考虑）
投资收益率主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短，不具备综合分析所需详细资料，适用于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。
投资回收期分为静态回收期和动态回收期，以技术方案的净收益回收其总投资所需要的时间，一般以年为单位。
由于技术方案的年净收益不等于年利润额，所以静态投资回收期不等于投资利润率的倒数。利润率=利润/投资总额 ，投资回收期是要净利润/投资总额 ，所以不对等。
静态回收期适用于：技术更新迅速的技术方案，资金短缺的技术方案，未来情况难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案，静态回收期只能作为辅助评价指标。
财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。
账务净现值就是把所有的净现金流量折回到0点，然后加起来算。
财务净现值中，ic越大，FNPV越小，ic越小，FNPV越大。
财务净现值不足之处：必须先确定一个基准收益率，而确定基准收益率比较困难；在互斥方案评价中，财务净现值必须考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；财务净现值不能真正反映技术方案投资中单位投资中使用效率；不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果；没有给出该投资过程中确切的收益大小，不能反映投资的回收速度。
财务内部收益率看图1Z101026就懂了（P25），看ic1到交叉点的区间和ic2到交叉点的区间就可以了。
财务净现值的大小与折现率的高低有直接关系。
只要FNPV大于等于0，技术方案就可接受，但由于是递减函数，故折现率i越高，技术方案被接受的可能性越小。
财务内部收益率是一个未知的折现率。
FIRR>=ic1，技术方案可行，FIRR<ic2，不可行。
财务内部收益率可能不存在或存在多个内部收益率。
对独立常规技术方案应用FIRR评价与应用FNPV评价均可其结论是一致的。
基准收益率也叫基准折现率，最企业或行业投资者可接受的最低标准收益水平。
基准收益率的测定可采用行业财务基准收益率，在中国境外投资的技术方案的基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素。
投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率，还应考虑自身发展战略和经营策略，技术方案的特点与风险，资金成本，机会成本等因素。
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